代币化资产规模突破340亿美元，投资者更青睐单只股票

根据最新数据，代币化真实世界资产（RWA）规模已超过340亿美元，链上市场呈现出截然不同的交易模式，投资者在股票、信贷和现金产品的使用上与以往不同。

市场概况

Dune在其第三季度研究《发行后：解读链上RWA市场》中报告，截至8月31日，其追踪的四大主要资产类别年内增长超140%，达到339亿美元，同期总代币化RWA价值达345亿美元。现金等价产品占据近一半市场，但股票产生了大部分次级交易。

Binance Research在9月15日的快照显示，追踪的RWA资产达341.8亿美元，年内增长85.2%；其中债券和货币市场基金占182.9亿美元，代币化股票达44.3亿美元，年内增长390.4%。

代币化股票偏好单只公司而非ETF

Dune发现，在现货市场中，个股占代币化股权持仓的81%，基金和ETF占19%。单只股票持仓价值同比增长九倍。传统股市资金日益集中于指数基金，但链上投资者行为不同。8月股权仅占代币化资产供应一小部分，却贡献了93%的现货交易，现货成交量达126亿美元，股权永续合约另产生724亿美元。亚洲股票占股权永续未平仓兴趣的24%，内存芯片公司尤为活跃。

代币化现金几乎不流动而信贷成为抵押品

Dune衡量代币化现金等价产品达178亿美元，但8月仅0.006%的供应发生交易。信贷则有19%至21%被存入借贷协议作为抵押品，而现金等价品仅0.4%。

代币化股票增长快但规模仍小

尽管代币化股票年内激增，但44.3亿美元仅占参考上市股票市场的0.0029%。Binance Research估计约12%的代币化资本部署在链上应用，股权使用率上升更快，其资本激活率从年初1.95%升至9月15日7.54%。

美国监管机构开辟有限路径

9月17日，SEC宣布一项五年有条件豁免，允许合格代币化证券场所在许可自动做市商和流动性池交易代币化股票，但要求代币赋予同等权利，合成产品被排除。9月23日，Blockchain.com与NYSE Group签署协议探索代币化股票24/7交易，但仍待监管批准。