核心PCE低于预期 高盛将美联储二次加息预期推迟至12月
美国8月个人消费支出（PCE）物价指数——被视作“美联储最爱的通胀指标”——表现弱于预期，促使华尔街机构重新评估美联储的加息路径。高盛经济学家周三宣布，将美联储年内第二次加息的预期时点从10月推迟至12月，并指出美联储最终可能判定无需进一步加息。
数据显示，8月核心PCE物价指数环比上涨0.25%，同比上涨3.01%，显著低于此前市场预期。高盛团队预计，第四季度核心PCE同比涨幅将维持在3%左右，远低于美联储公开市场委员会（FOMC）预测中位数3.4%。结合纽约联储主席John Williams近期偏鸽派的讲话，高盛认为10月加息“可能性不大”。
通胀趋势未现实质性改善。被称为“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos指出，8月PCE数据并未明显改变当前通胀趋势。尽管6月和7月通胀有所缓和，但8月数据表明这种改善未能延续。他强调，市场价格型通胀指标在统计方法调整前后均稳定在约3%水平，自2025年4月以来，通胀向2%目标的进展已陷入停滞。
分析师观点分化：鸽派与鹰派并存。Capital Economics首席北美经济学家Stephen Brown持相对鸽派立场，认为核心价格压力略低于此前担忧，支持美联储在10月暂停加息。他还提到，美国经济分析局（BEA）近期对PCE统计方法的调整下修了历史数据，使过去三个月核心PCE年化增速降至2%。
然而，BMO高级经济学家Sal Guatieri则更为谨慎。他指出，年化涨幅超过3%的PCE价格组成部分比例虽从54%降至51%，但仍远高于正常水平，“几乎无法说明通胀基础趋势已实质性改善”，暗示美联储仍需继续收紧政策。
市场定价与美债反应。芝加哥商品交易所FedWatch Tool显示，PCE数据公布后，市场对10月加息的概率从约45%降至39%，而12月加息概率则升至90%。美债市场亦出现波动：2年期美债收益率一度从4.887%回落至4.864%，反映投资者降低短期加息押注，但随后迅速反弹收复失地；10年期收益率则持续走高，显示长期通胀预期仍具粘性。
经济韧性支撑消费与增长。与此同时，美国经济展现出较强韧性。二季度GDP增速被大幅上修至年化2.2%（前值1.5%），其中消费支出和投资均显著上调。衡量内生增长的关键指标——实际私人国内购买者最终销售额——上调至4.6%。人工智能基础设施投资成为重要驱动力。
8月消费者支出环比增长0.9%，部分受油价上涨带动的加油站支出推动；个人收入环比增速则小幅回落至0.2%。整体PCE价格指数同比上涨3.4%，与前月持平，环比涨幅加速至0.3%。